法甲

日常消费品板块调整蓄能荐8股

2020-07-30 18:36:37来源:励志吧0次阅读

日常消费品:板块调整蓄能 荐8股

2014-01-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

重申重点看好乳制品、调味品和啤酒等“ +2”的行业组合基于大众品的经验思考,我们认为食品饮料2014年的主题是防御。


基于经验思考以及201 年以来整个投资脉络梳理,我们认为2014年业绩整体增速表现要逊于201 年(目前未经调整的2014年大众品盈利市场一致预期增速低于201 年,包括主要细分行业龙头,如双汇、伊利、贝因美、承德露露等),从估值水平看,预计2014年按当年业绩计算的市盈率水平将显著低于201 年的高位水平( 7倍左右)甚至平均水平( 0.1倍),因此,2014年板块表现对业绩依赖非常高,子行业和个股选择重要性极度凸显。我们重点看好“乳制品、调味品、啤酒”和“肉制品、植物蛋白”的“ +2”行业组合。


关于大众品“大小年”经验主义之说,我们9月已经专文阐述,总体结论是小年的绝对收益不甚乐观,相对收益可期。但10月中旬以来的相对深度调整,尤其从估值角度加强了板块吸引力。


调整带来很好机会。2010年大众品整体表现强势,非酒指数自12月才开始出现调整,2010年12月-2011年1月期间,最大调整幅度15%-16%,2011年1月-4月最大涨幅17.5%。201 年末,大众品板块整体跌幅超过2010年末,主要品种2014年估值已经具备较强吸引力,板块可能随之启动,近期乳业龙头伊利股份的企稳回升是一个明显信号。真正的板块分化或是1季报之后。


大众品具备防御能力,优质板块穿越周期能力强,能够持续跑赢指数大众品防御能力较强。2010-201 年4年中,非酒板块2年相对沪深 00和上证综指有显著超额收益。


虽然大众品在总体平稳的情况下有形式上的“大小年”,但优质板块具备很强穿越周期能力,能够持续跑赢指数。以乳制品为例,2010年是大众品大年,其年度涨幅达到 6. 0%,相对沪深 00和上证综指有40个百分点的超额收益,2011年是相对小年,其年度跌幅18.44%,仍跑赢沪深 00和上证综指;2012年相对平淡,仍相对上证综指有近5个点超额收益,201 年其涨幅更是达到85.52%。因此,选择优质行业的领先公司是2014年穿越周期的选择。


估值随调整进入吸引力区间按当年预测业绩计算,目前非酒板块( 只股票)2014年市盈率较201 年高位下降 0.4%,较201 年平均水平下降14.1%,为25.9倍,低于历史平均水平 1.95倍,也低于剔除过高值后的26.9倍。部分龙头公司的估值水平比25.9倍还要低,板块已经进入了吸引力区间。

郴州治疗白癜风哪家医院好
上饶治疗白斑的医院
吉林白癜风治疗费用
株洲哪里治疗白癜风
日照治疗白癜风哪家医院好
分享到: