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建材蓄势谋远荐4股

2019-08-16 18:30:00来源:励志吧0次阅读

建材:蓄势谋远 荐4股 2018-0 -19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

下游需求平稳,基建投资韧性强2017年以来固定资产投资增速有所放缓,建筑下游需求整体平稳。2017年,基建投资同比增长14.9%;房地产投资同比增长7.0%;制造业投资同比增长4.8%。

基建投资自201 年以来保持平稳,总体上维持较快增速,细分领域公路、轨道交通、生态环保等投资景气度较高,预计今年基建投资增速仍将保持在1 %-16%之间,投资额或将超19万亿元。房地产投资2015年触底反弹,受政策调控影响较大,预计今年增速将放缓。制造业投资增速自2012年以来持续下行,增速仍在低位徘徊,随着工业经济企稳,制造业投资有望回升。

央企整体估值较低,业绩确定性强受益于集中度的提升,建筑央企2016年新签订单创历史新高,同比增长约2 %,2017年新签订单同比增长约21%,延续高增长趋势。建筑施工企业一般业绩滞后于订单1-2年,随着前两年新签订单逐步落地,央企今年业绩有望超预期。目前建筑央企整体估值较低,未来在区域建设、一带一路不断推进,政策催化下建筑央企有望迎来业绩和估值的双升。

路桥产业链景气度提升,国际工程迎来拐点2017年初交通项目审批权下放,公路投资持续高增长,公路订单2017年迎来爆发,今年持续高增长,路桥产业链景气度提升。前端工程设计咨询龙头基本面较好,已经率先获益,后端路桥企随着订单逐步落地,弹性最大。

“一带一路”沿线国家及其它海外区域潜在市场空间巨大,金融机构信贷支持力度不断增加,中国建筑企业国际工程承包市场份额逐步扩大,人民币升值压力释放,国际工程迎来拐点。

PPP转向规范发展,关注订单落地截至2017年9月末,PPP落地投资额4.1万亿元,PPP相关政策逐步完善,走向规范发展,重点关注PPP订单落地。未来运营将成为核心,资金实力和融资能力将成为PPP发展的关键,龙头受益。

重点推荐中国建筑、中国化学、勘设股份、四川路桥。

风险提示固定资产投资下滑;项目落地不及预期,坏账风险。

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